ニュース / 貿易方針

Forex: 歌うドルのMantra なしで確認されるPaulson

1 月2003 日に雪は彼の確認に質問を予想している彼がそれを彼の上院財政の確認ヒアリングのドルの方針彼の文書による声明にに置いたことドルのmantra のキーをそう見つけた。オーニールは上院の財務委員会の会合ことをからの質問を取る彼の準備された注目を読む示したそして2001 年1 月の後彼が前の彼の確認ヒアリングでそれをほどそれを重要見つけた。

しかしPaulson の上院財政の確認ヒアリング(と委員会からの文書による質問への149 の文書による回答で強いドルが米国の興味にあり、為替が開いた、適用範囲が広い市場で相場最もよく置かれることを) 、彼は決して言わなかった。

これはいかに重要であるか。私はそれが好奇心が強いほとんどで少なくともそして非常に重要であることを考える。

Paulson は永久にドルのmantra に棚に置いてしまったことはまずない間、彼は尋ねられたらことを言うことは十分に重要、それを歌うためにしかし準備をされてでなかったことを決定した、何かオーニールしないことを敢えてされた雪促さないでmantra を。1 つは、それら持っている弱いドルを支持する自然な傾向を及びブロックからドルの方針にまっすぐに演説するそれ故に必要があって自発的にオーニール及び雪以来manufacturing/industry の背景からあったと言うことができる。Paulson に一方ではウォールストリートが"cred" その雪をあり、オーニールは欠けていた。しかしこれはPaulson のウォールストリートの経験を誇張する。頻繁に米国の製造業者を表している証券引受業者としてそしてないGoldman Sachs の交換の側面からそれが中間90 年代以来の宝庫で国際的な経済政策の主板のための州サポートにとってかなり重要であることをボブRubin 、1 を考える好みなさい。

そして原則的に話して、ドルは米国のそして全体的に、中央銀行家、大蔵大臣および多角の役人(IMF 、BIS およびOECD) 国会議員を含む役人のクロスヘアに非常にまだある。遅い4 月のG7 そしてIMF は全体的な不均衡の演説について主にあり、調節のプロセスおよびこれはかなりreworded G7 コミュニケで捕獲された。G7 会合に先行した不均衡役人4 月調節プロセスが市場によって導かれたドルで整然とした落下を含む共用重荷を含んだことを21 日の、IMF の会合で一致した。これはより低いドルのための呼出し(FX しかだった非日本より高いyuan およびより高いアジア通貨のため頼んではいけない) でなかったが、マクロ101 公理の... 記録の認識、支持できない米国の当座預金赤字は調節のための本管かチャネルだけとしてより低いドル... およびない、複数のチャネルの1 つを意味する。

Paulson がドルの方針の彼の意見について決してとりわけ頼まれない間、彼はより弱いドルに上院議員によってBaucus 文書による質問の調節プロセスで遊ぶべき役割があったら尋ねられた。彼は解決広場のようにa を追求したら余りに頼まれたドル... Baucus についての何も言わなかった。Paulson は米国が私達の経済の強さの印である海外投資のための好まれた行先であることただ観察した。彼は彼しかより速くに導く外国の方針、釣り合った成長の実行の他の主要な経済を使うことを楽しみにして、不均衡に演説することを言った。

Paulson は疑いの利点に値する... 彼が完全な上院の確認の投票のための確認プロセス... 時間の記録をそれで合意実際に置き。宝庫の方針の過去及び現在の複雑さのまわりで彼の腕を包むそう彼の機能は限られていた。但し、ドルの方針およびmantra は彼によってが忠誠の帖当としてを約同様によく知られている何かでなければならない。

ほとんどので新しい財務長官はドルの方針のより大きい自由がほしいと思い、Rubin の強いドルの方針の手錠はもはや最適でなく、方針は死んでいる。その場合、私がまだ疑う弱いドルの方針の採用の等量がなかったし、または調節プロセスにBaucus として解決広場のようにa を言わなかった。

次第に強いドルの方針を退職させるためのせめて彼の確認ヒアリングの強いドルの方針のための彼のサポートを明白にすることの伝統からの壊れ目はTreasury による慎重な努力を... させるそれを減らされた重点および歌うことによって関係がなく表す。

Rubin および夏の宝庫の強いドルの方針がオーニール、雪、テイラーおよびアダムスの宝庫の強いドルの方針と同じでないと言うために公平である。ドルのレベルに影響を及ぼすのにRubin 及び夏はmantra を使用した。オーニール及び雪は遺産(1 はドルを支えるのにオーニールがそれを一度使用した論争でき、ことを彼がそこのドイツレポーターにだった強いドルの方針言わなかったドルが... 沈んだ後"見えない" 安全策がきちんと整っていたことヤンキーの競技場の参照を発生させる) からそれをしか及び投資家を保証するために使用し。

初日からブッシュの国際的な経済政策はによって導かれた
専有物の市場が通貨及び右のドルを得るという、そして自身の作成に市場を任せるためにこの1 を含む政府が最もよいこと確信。それは米国の権限による通貨介在が明瞭な危険だったこといままで決して5 つの1/2 の年間のブッシュの大統領職の時間がなかったこと同時発生でない。それは遠隔危険均一決してでなかった。大部分はドルの方針は為替相場を右に得る市場の信頼の確率にある。

私は私達出版物のメンバーがこの好奇心が強い状態を明白にすることを得るときPaulson が時間のmantra を、すぐにより後でいつか言うことを確信している聞く。しかし私達はまたビットを立て、ドルのこの週の確認ヒアリングそして沈黙が容積を話すことを確認するべきである。宝庫は外国の要求を高めることのような調節を促進し、国内節約および調節プロセスに於いてのドルの役割を扱うために割り当てる市場方針手段に焦点を合わせることを信じる。MoF 及びフランス財政大臣のホールの外に、市場が時間の取得でドルより低くという確信に近い合意がある。


デイヴィッドGilmore
FXA
www.fxa.com