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消費意欲の索引か。か。少数の顕著なナゲット

協議委員会の消費意欲の索引は111.2 の2 月の修正された読書から3 月の107.2 に落ちた。現状の索引は2 月の137.1 対137.6 にわずかに研いだ。予想の索引は第3 連続した月例低下を示す3 月の86.9 に6.9 ポイントを低下させた。消費意欲はか。か。測定する。消費者感情の索引及び会議Board??.s の消費意欲の索引ミシガン州立大学か。か。あらゆる月出版される; 理論では、これらの手段は消費者出費に起こってが本当らしいものを私達に告げるべきである。これらの索引の予言する力についての最近の研究は励ましていない。フィラデルヒィアの£ｳ TG0 0N 連邦準備銀行の学部長の調査からのCroushore??.s 主要な結論(消費意欲は調査する: 彼らはか。私達がリアルタイムの消費者出費を予測するのを助けることができる) その消費意欲の手段の???though は未来の消費者出費に非常に、増進しない未来の出費の予測をか。か。関連するか。消費者出費の他の決定要因の知識に基づいて作られて消費者をか。か。好みなさい。株式市場の消費者出費、金利データ、および価値を過ぎた収入。Croushore 学部長は消費意欲の???ignore データに提案の彼の記事をか。か。完了するか。次の四分の一の消費者出費を予測する必要があれば。

消費意欲の手段が消費者出費についてのその他の情報を提供しないこの調査および他に基づかせていて、ようである。但し、私は消費意欲の手段が両方とも最近の2001 年3 月の間の後退に先んじるほぼ1 年をしかか。か。最高にしたCroushore の記事からの重要な観察を共有することを望む。経済的な収縮の2001 年11 月のエピソード(図表1) を 見なさい。消費意欲の索引は144.7 のピークから手始め3 月の2001 年の過去の後退の116.9 に(1 月及び2000 年4 月の読書) 低下した。これは索引のピークと経済活動のダウンスイングの初め間の消費意欲の索引の19.2% 低下だった。消費者感情の索引ミシガン州立大学2000 年1 月(ピーク読書は112.0 だった) と2001 年(91.5) 3 月の間の18.3% を低下させた。それはこの性能が現在の景気循環で繰り返されれば見られることを残る。対照によって、消費意欲の手段は1980 年に行く他の景気循環の早い信号を与えなかった。

強いドイツ及びまだしっかりしたヨーロッパ地帯の成長は6 月ECB 率のハイキングまで加える

1 月および2 月を少しつまずいた後、ドイツビジネス意気込は107.0 から107.7 に月前に上がっていてIfo ビジネス感情の索引がこの月を、活発に回復した。現在の条件の索引は111.6 から112.4 にビジネス予想の索引が102.6 からの103.2 に月前に上がる間、回復した。言われるすべてはドイツビジネス年の開始で実施されたVAT 率の3 パーセント・ポイントのハイキングから期待されるよりすぐに回復するようである。

私の同僚ジェームスPressler が作成するドイツのための私達の経済成長モデルは年に年の成長がおよそ2.9% 入るおよびヨーロッパzone??.s の最も大きい経済についてはQ4 2006 年で、まだ成長の非常に立派なレベルQ1 の見られる3.5% からのQ2 の2.8% 、提案する。

それはドイツの政府がまた展望についてsanguine 感じていることをようである。country??.s の一流の経済の3 つが2007 年の成長の予測今月上旬に上がるシンクタンクを後Muentefering 労働の大臣は政府が1.9% 年の成長をか。か。今年期待することドイツ新聞にこの週末を言った。1.7% 年の前の予測からの上か。か。???and I は静かに???at をか。か。最も少なく加える。それにか。か。か。

これから数日間にわたって見るべきドイツデータは3 月28 日4 月(当然な) 、3 月ののためのGfK の消費意欲の索引が失業率のデータ(3 月29 日) 、2 月の小売り販売(3 月30 日) 、及び(この週の終わりの前に当然な) 予備の3 月CPI 含まれている。

進行中のドイツの回復はより広いヨーロッパ地帯のためによく前兆をしめすが、???zone の一部始終を告げない。そののために、私達は私達の好みのヨーロッパ地帯の先行指標、ベルギーの国民Bank??.s (BNB) ビジネス信任の表示器に回る。の前に注意されるwe??.ve として隣人が付いているBelgium??.s の強い貿易タイのおかげで(Belgium??.s の製造業出力の約80% は仲間のEU のメンバーに、大抵外国に販売される) 、BNB??.s ビジネス信任の索引信頼できる先行指標か。か。である。約6 か月か。か。ヨーロッパ地帯の国内総生産の成長のため全体として。

先週ニュースは見出しの索引が2 月の3.5 から1.4 に落ちる3 月に幾分著しく下ったこと来た。索引は肯定的な領域にか。か。残る。どの平均optimists がまだ厭世家をか。か。上回るか。しかしBNB はことに軽い下り傾向のindex??.s の移動平均の???continues か。か。注意したか。小売り販売の補助部品は2 月の5.8 から6.3 に、入れられたから構造の補助部品8.3 から7.4 回復した。ポイントへの多くは早い2006 年以来の否定的な領域に製造業者として、製造業の補助部品(2 月の+2.0 から3 月の-1.0 への) 、か。か。はじめて浸った。輸出順序の査定は2 月の+7.0 の読書から3 月の-3.0 に落とされて向く。それはより強いヨーロッパが最終的に輸出高で重量を量り始めたらことであるかもしれない。

13 国家のヨーロッパ地帯のための私達の成長モデルは実質の国内総生産がQ1 のおよそ3.1% およびQ2 の2.8% にQ4 で見られた3.3% yo-y から遅れる提案する。そして、BNB の調査によって示される傾向が握り続ければ私達は第2 半年が第1 より弱いことを疑う。

そしてこれはどこでECB を去るか。過去の16 か月にわたるrepo 率175 の基礎ポイントを上げた後、取得を準備する銀行は一休みであるか。おそらくない。率のハイキングのペースは2006 年の後半で見られるあらゆる2 月から確かに遅れたが私達はまだ6 月6 日の会合に来る少なくとも1 つのより多くの25bp 増加を予想する。

過去にわたって少数の幾日ECB の政策担当者はことを機能すること準備ができた銀行???remains か。か。か。率が成長の支える残ること、そして中期のインフレーションの危険が主張することに重点を置く指摘し。

ヨーロッパ地帯のインフレーションが過去の6 か月のECB??.s 2.0% ターゲットの下にあったが、政策担当者は伝えられるところによればより早い年価格の比較がより少なく好ましい時今年の後半で再度打ちつけることかかわっている。中東張力のおかげで少数の幾日の危険に下線を引くのに役立つ以前オイル価格のジャンプ。

抜け目がない3 月のインフレーション数(3 月29 日) および様々な???zone の感情が含まれるのを余分が見るヨーロッパ地帯データは近いうち調査する(3 月30 日) 。ECB の政策担当者の発表はまた4 月12 日の間予定された次の方針会合まで操業で注意深く吟味される。