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連邦機関の修正されたメッセージ

連邦機関は複雑なポスト会合の声明を先週出し、ゆとりにそれを試みるこの週のよい部分を使った。  FOMC の会合に続く私達のコメントでは私達は、同時に間、経済成長についてのより多くの心配を表現するインフレーションの心配のレベルを上げるので彼らの解放のほとんどが見通しが暗かったことを示した。  私達はまたそれらがweren??.t かかわった間違っている確信をもたらすsubprime の貸与を述べる彼らの失敗を批判した。  よりしっかりした率への参照の低下とともにその省略は率の減少のチャンスが大きな飛躍を先に取ったという仮定の活発な遅日の再結集をもたらした。  声明を通りと幾分別様に解釈して、私達はFOMC の声明への最初の市場の応答が正しくない必ずしも警告した。  しかし公平さでは私達はより大きい透明物に興味を起こさせられた連邦機関のために声明が複雑、様々な解釈に応じてかなりだったと言わなければならない。

連邦機関は問題をすぐに確認し、議会の前にメッセージを明白にするためにBernanke??.s 水曜日の出現を待たなかった。  Tuesday??.s ウォールストリート・ジャーナルはFed??.probably Bernanke の彼自身誰かとの非公式の会話に明らかに基づいていたレポーターのグレッグのIp によって記事を運んだ。  記事ではIp は彼が中央銀行の中の源なしでcouldn??.t 知っていたことFed??.s の意見についての声明をこと公共weren??.t 前に、そしてした。  これは記録に選ばれるを離れて話すことの連邦機関の前の練習に応じて市場によって彼らの意見の重要な誤解を訂正することを試みるとき広読んだ財政レポーターをある。

記事でIp はnation??.s の経済が適度に今年成長すること"連邦機関が予測に高められた危険を見ている示す。  それらの危険は抵当市場のより危険な端に企業投資の意外にも弱いレベルおよび流れの悩みの堅に予測の結果を含んでいる。  来る月の金利をそれらの危険が育てば切る柔軟性を得るために連邦機関は声明を先週変えた。  しかし住宅市場が暴落したように、より強い企業投資は緩みのために選ぶと十分に大きい危険aren??.t およびインフレーションが不快にhigh.Fed の役人に期待した残るのでその柔軟性をいつでもすぐに使用することはまずない。  しかしずっと企業投資は意外にも弱い; 航空機及び防衛プロダクトを除く重要商品の輸送は1 月によって5 か月の4 で落ちた。  2 月データは明日発表される。  役人がまだ信じる間、ハウジングのための要求はハウジングのセクターのための展望に安定した、彼ら認めるsubprime 抵当市場の最近の騒ぎを加える予測不可能な要素を。"

WSJ の記事はほとんどそれを総計し、Chairman??.s の議会の証明はその概要に翌日少しを加えた。  それは連邦機関が石と堅い場所間でスタックしていること明確なようである。  経済成長は期待されるより遅い。  ハウジングの混乱は広がってが本当らしく、設備投資は緩みの上の選択の印を示さない。  同時にインフレーションは期待される連邦機関として緩和しないし、彼らは切断率を余りにすぐに恐れている。  これは彼らが切口率それ後退をstave には余りにも遅れたまでに場合の大半の前の周期の連邦機関によって、直面される同じ状態であり。  私達の意見では市場はインターネットブームの崩壊は経済または株式市場の残りに広がらないほとんどの観測者が信じたときに、2000 年にと同じ間違いを作っている。  "インターネット" のちょうど代理"subprime" 、及び私達は同じ状態を後で7 年ほとんど有する。