ニュース / 外国為替

2 月PCE か。か。赤ん坊、それは冷たい外側だった

実質の言葉では、2 月の 個人消費支出(PCE) は0.2% 後January??.s 0.3% の上昇増加した。それは全面的な実質のPCE の肯定的な変更をもたらした実質のサービス部門出費の0.5% の増加だった。実質の耐久財の支出は0.1% 下り、実質の耐久性のない商品の支出は0.4% 下った。実質のPCE サービスは世帯の実用性のために支出の9.5% の上昇によって0.5% を、燃料を供給されて増加した(電気及びガス) 。リコールすることができるように2 月は通常よりかなり冷たかった。実際は、暖房のデグリーデイによって、2007 年2 月は1979 年の最も冷たい2 月その後だった。3 月はあたたまった。質問は世帯がモールで実用性に3 月の彼らの節約を使うか、またはこれらの節約を救ったどうかである。セービング率が世界大恐慌のレベルの低速にか。か。残ること与えられる。すなわち、それらは欠損をか。か。動かしている。そして主要な退職の擬卵の価値についての不安すべてを、家与えられて、私はそれらが3 月の活力のモールに当らなかった感じを有する。実質のPCE の1 月2 月平均は第一四半期平均実質のPCE が約3-1/2% のannualized ペースで入ってが本当らしい-- 提案する4.2% の第4 quarter??.s annualized 成長から。第二期の実質のPCE の成長のそれ以上の減速への算術及び経済理論ポイントの年四回平均。今週はじめに報告される2 月の耐久財順序データはビジネス装置及びソフトウェアの実質の支出が第二期のために続けて引き締まる提案する。それをすべて組立てて、それは第一四半期の実質の国内総生産の成長が2-1/2% の下にあるように見る。FOMC はそれと住むことができるがずっと景気循環の正常な進化を与えられる期待されなさいより幾分大きい実質のPCE の成長のより遅い弾道を与えられて、住宅の不動産市場の進行中の騒ぎおよび減速のその???the の大きさは[ 企業資本の支出で] 、か。か。か。連邦機関後退のための見通しについてより神経質に今年末頃になったにちがいない。

FOMC は後退のより高い確率 について神経質であるかもしれない消費者インフレーションの上部のブレイクアウトの見通しについての監視を維持しなければならない。中心PCE の物価指数は0.3% か月に2 月及び2.40% 年に年の月を増加した。年に年の中心PCE のインフレーションの緩和のほとんどは2006 年8 月に2.44% セットの周期の最高から消された。避難所の賃貸料の増加か。か。が。明確、帰されるか。か。中心のインフレーションの屋根、服装を上げ続ければ医療の価格は加速している。服装の価格のより速いペースはドルの低下のためにそうなったものであることができる。賃貸料の増加は空の投資の抵当、税、保険およびコンドミニアム料金を支払うのを助けるために少し月収入を持って来るために絶望的なコンドミニアム足ひれと緩和してが本当らしい。そしてインフレーションはlagging の表示器である。FOMC は確かにこれすべてに気づいているが、まだ多くのないので通りは、それ与えられた資金率の上昇で再度始まることを脅し続けなければならないcred そうするためにひどく嫌うあるのに。

Sweden??.s Riksbank はSanguine 鳴り続ける率はより予想されて速くの上で行く必要がある場合もある

期待されるように、Riksbank は3.25% で今日主repo 率を残し、February??.s 25bp 率のハイキングの後で採用した同じrelativelydovish の調子を打った。銀行はもう一度それにの???over repo 率がか。か。0.25 のパーセント・ポイントによって上がる必要がある来る月注意した。おそらくなお一層の増加を作る前に休止することは可能か。か。ことをであること後か。銀行はQ1 2009 年のQ1 2008 年及び3.7% の3.6% を平均するために上向きにnudging 今年の終りまでに3.5% であるとrepo 率が期待したことを示す2 月にはじめて予測された率道を出版した。但し、私達はきつく締まることの道が少しより急あを終えることを考える。

Riksbank は2.0% 余分の根本的なインフレーション(UND1X 、前間接税および金利) を2 年の予測の地平線目標とする。注意されるwe??.ve として前に(毎日の全体的な論評、12 月15 日を見なさい: UND1X がこのレベルよりずっと低くか。か。残るが、Sweden??.s Riksbank はきつく締まる道で) 続く。2 月のちょうど1.3% 年に入って来か。か。Riksbank はインフレーションが2 年今後であるところでにかかわっている。インフレーションが上向きに研ぎ始めるかもしれない見出し率達する2.0% のある印が先月ある。それ故に、漸進的なきつく締まることのために予測される中央bank??.s 。

today??.s の発表でRiksbank は賃金の取り引きがインフレーションに燃料を供給するかもしれない警告した。全く、産業労働者は大きより期待された3 年の支払取り引きに今月上旬にインクをしみ込ませ、小売りの労働者はちょうど同じをした。労働市場は1 月の5.3% からの2 月の4.8% に下っていて(未調整の) 失業率が、きつく締まり続ける。中央銀行は拡大の労働供給が緩みを雇用市場で保ち、ずっとインフレ圧力を減らすのを助けると仮定していた。労働力が最近の数か月の間に上がっている間、February??.s は点検で他の源からのインフレ圧力を保たないには増加の十分のようにような年のより早いレベルの1.15% だけの上に4.646 百万あった。

全体的にみて、経済はdownright 強い 。実質の国内総生産の成長は四分の一の1.2% 年および4.4% に2006 年の成長を取るQ4 の年の4.7% をか。か。跳んだ。1999 年の点com ブーム年以来の最も速くのおよび1970 年以来の最も第2 速いの。第一四半期からの証拠は今のところこのペースが続く提案する。ビジネス信任はTG0 0N 強いまま残り、小売り販売は、けれどもvolatile 、ハイレベルで停まっている。経済研究のための国民の協会は3.9% 及び2008 年に3.4% にちょうど経済成長のための予測を今年上げた。政府は3.7% 及び3.3% の成長の予測と、より用心深いtad それぞれである。Riksbank??.s の最も遅く予測は今年2008 年にちょうど2.9% に遅れる3.5% 成長のためか。か。である。私達はこれらの数が来る月以内に上向きに修正されることを疑う。

その間、着実に上がっていて会計余剰が活気づく経済が強い収入成長を発生させるので伝えられるところによれば、Borg 大蔵大臣は最近彼が他の収入税を切る2008 予算を考慮することを言った。このyear??.s の上を来ることは先に行く内需に、それ与える付加的な蹴りをか。か。切れる。(年の第2 金融政策のレポートで含められる金利の予測、の次のセットを6 月20 日解放されるために準備するように) 中央銀行が多分考慮に入れる何か。

私達によっては5 月3-4 日の方針会合で労働市場及び成長データが最近の弾道で続けばことを、Riksbank 鳴り少しhawkish 、6 月19-20 日に3.50% にハイキングするrepo 率が疑う。いつまでに次にきつく締まることが来るかデータに依存する。