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工場セクターは条件の遅延の印の確信を示す

展望の声明で含められる多分より弱い経済情勢の警告を用いる戦いのインフレーションに焦点を合わせられる連邦機関の残物。歴史的に、連邦機関は1995 年のエピソードのフェデラル・ファンズ・レートを、下げないで柔らか着陸を達成ずっと最近の典型的な例できない。条件の遅延の範囲を確立する金融市場は主要な表示器の最近の傾向を密接に見ている。主義の製造業の調査は3 月の現在のためにnation??.s の工場セクターの耐久性がある遅延の条件の確信の印起因する。合成の索引は2 月の52.3 からの3 月の50.9 に落ちた。50.9 の合成の索引の6ヶ月の移動平均は2003 年8 月以来の最も低い。

新しい順序、生産、雇用、目録、輸入高、および滞貨を追跡する索引は3 月に下った。雇用指数(48.7) は2003 年10 月以来の最も低い。調査は被告からのコメントを出版する。3 月では、5 人の被告からの3 人か。か。コメントは次の通りことを動いた: (1) 明白な???Slowdown (コンピュータ及び電子プロダクト).??? (2) 重要な???General 景気情勢ショーは製造部門(交通機関のEquipment).???(3) は???Business の遅延の遅れているが歌う、私達は最後のyear??.s の販売に先んじてわずかにある。私達は2007 年の販売の平らな年を写し出している(家具及び関連製品). は家具工業からのコメントはハウジングのセクターの意外なある特定の弱い条件のべきでない。但し、他のコメントは顕著である。

日本: 最も最近のTankan は私達が既に見てしまったものをの私達をもっと示す

東京市場はTankan の調査のJapan??.s 解放の銀行が付いているあらゆる四分の一を離れて始まり、(Shoko Chukin の調査のようなあるより小さい調査がずっと卓越性に上がっているけれども) 大きい製造業企業の見出しの一連はかなり真剣に取られる。感情が実際の状態及び予測の状態の索引の2 ポイントによって浸る間、Today??.s Tankan 解放も、Q1 でよく行われたより大きい会社まだ提案し、またQ2 のよく、わずかに低かったら、図を掲示すると期待された。これはTankan は経済性能の素晴らしい先行指標であるが、表示器私達として別の言葉とのそれを記述することを好むか。か。行くことをあなたが信じるよいニュースである。lagging 。

2003 年の終わりに始まる新シリーズを作成したTankan の修正が私達製造会社の予測の景気情勢のための索引の性能を監察したので。後が4 分の3 によって(予測されるすなわちQ1 2006 はQ4 2006 年の国内総生産データで示す) 先に調節されるが、この関係はあらゆる平均(r=0.47) によって強くないし、とき実質の国内総生産の成長と予測シリーズ間にある関係がある周期(部品実際に計算) の回転はものは何でも一緒に結ばない。実際は、わずかにより強い関係は起こったものがQ4 2006 年で予測シリーズが2 つの四分の一によってバックアップされたときある(予測されるすなわちQ2 2007 は説明する。相関関係は少しより強く(r=0.53) 、シリーズの回転はSYNC の少し多くある。

私達はピークおよびたらいでよりよく合う区域が2003 から2005 年 にか。か。あることに気づくために私達の国内総生産シリーズの最後の2 つの四分の一が遅らされたTankan の予測シリーズときちんと合わないが、好奇心が強い全くことを許可する。国内総生産データがショーをよくするための努力で既に???true か。か。修正され、磨かれてしまったスパンか。経済性能。Tankan はそのような修正をか。か。受け取らない。私達が見る何を私達が得るものにである。従って、Tankan 解放の私達の解釈は次の通りことをある: 2006 年に経済は2005 年に顕著な加速の後の年中のかなり均一な成長と強かった。

インド: 内部会合率のハイキングは準備銀行によって強い心配を提案する

3 月30 日に市場の終わりが、インド(RBI) の準備銀行内部方針の会合の発表をした後7.75% に25 の基礎ポイントによってrepo 率を上げていたこと、すぐ、及び有効4 月中の分割払込金で実行されるために6.50% への現金準備の比率(CRR) を、50 の基礎ポイントによって上げる。市場の一致は4 月ずっと24 日に次のRBI の方針会合で率のハイキングを期待していた、従ってこの不意討ちは異様なタイミングのための多くよりもむしろ方向または大きさ吟味された。

RBI は中間2004 以来のきつく締まる気分にあった。その後時間それがそれぞれ175 の基礎ポイントおよび150 の基礎ポイントによってrepo 率および逆のrepo 率を高めたこと、CCR の125 の基礎ポイントの横で増加する(ないちょうど発表されたきつく締まることを含んで) 。これは表面上はあらゆる四分の一をより速く成長して、今過熱すると信じられる経済を冷却するための努力でされた。インフレーションは2006 年のコースにきつく締まるRBI にもかかわらず過去の12 か月にわたって、加速した。昨日インドの労働局は年に年のインフレーションが産業労働者CPI のための7.6% 及び田園労働者CPI のための9.5% に触れた、索引は両方ともシャープの上向きの弾道にある発表し。今では価格の増加がRBI??.s に引っ張られる好んだ5.0-5.5% 範囲をかもしれないという不安がある。

技術に、RBI??.s の発表はCPI データが形式的に発表されたが、従ってインフレーションのレポートは不愉快準備銀行を仮定するために導いたであるかもしれ、悪い図を先買権によって獲得するために率のハイキングをと発表する沢山の証拠があった前になされた。重大に、私達はこのタイミングが4 月1 日に公式に始まった新しい会計年度と一致する信じる。国民及び州政府からの年次約束にもかかわらず出費超過分を省略するそれは少数の余分点検が書かれていてあらゆる年を得、欠損が常に投射を越えてか。か。伸びることにようである。選挙が近づけば少しそう。RBI が会計年度2007-08 年の新しい予算のインフレの潜在性を確認し、価格で持っている影響を楽にするように努めたというよいチャンスがある。

このきつく締まる周期の端はこの四分の一 またはQ3 で見られるかもしれない私達は信じることを率はピークに必ずしもないこと、そしてそれ以上のハイキングはインフレーションの行動に左右されることをRBI が主張する間。私達は過去数年間にわたるM2 の行動を少し見てみ、M2 の成長が重要な量によってわずかな国内総生産の成長を超過した場合で、インフレーションは続くすぐにべきだったことに気づいた。相関関係は月の遅れ6 に9 a があったが、この関係の堅さは完全丁度でなかった提案した。明白である何がしかしQ1 が14% の非常によりわずかな国内総生産の成長に成長2006 のM2 の動いていた、それ次の4 分の3 のの間のそれは劇的に遅れたことであり。価格のこの関係が把握を高めれば、それからインフレーションはちょうどこの四分の一を最高にするかもしれないし、データのタイミングによって6 月か7 月までになお一層の増加で、握る理由をRBI に与えることは解放する。

今のところ、私達はRBI が4 月24 日会合の後の少なくとも1 つの主金利を上げる、かなり多分repo 率および逆のrepo 率は両方quarterpercentage ポイントによってぶつけられて得る信じ。後時間、私達がまた準備銀行と共にCPI のレポートを見ること、そして私達インフレーションが6 月までに越えると期待する(6 月データはend-July か早い8 月のまわりに発表される) 。