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連邦機関の前の米国経済の顕著な特徴は1995 年に対楽になった。今

FOMC の次の移動についての学派2 つの本質的にある: (1) 2007 年に5.25% の現在のレベルより低いフェデラル・ファンズ・レートおよび(2) 2007 年にフェデラル・ファンズ・レート高くより5.25% の。

私達は旅行が1995 への時間である基本的問題から分類を助けるべきであることを考える。1994 年2 月から1995 年2 月の間に、連邦機関は6.00% にフェデラル・ファンズ・レート300 の基礎ポイントを上げた。金融政策の鋭いきつく締まることは1995 年7 月6 日、1995 年12 月20 日、および1996 年 1 月31 日にフェデラル・ファンズ・レートを3倍に下げる連邦機関に先行して、3 つの金利引下げの端に5.25% の資金率を残す。FOMC は1997 年3 月までの5.25% で資金率を保持した。楽になる1995 年は頻繁に巧妙な柔らか着陸のエピソードとして引用される。同じような作戦が適切であるかどうか理解するために米国経済の現在の景気循環と1995 年の状態の類似そして違いを検査するようにそれは啓発的である。

連邦機関は1995 年7 月6 日1995 6 月の失業率が1995 4 月に読む5.8% の後の5.6% だったに楽になった。失業率は1995 年1 月と1996 年5 月の間に5.4% 及び5.8% の狭い範囲で本質的に動いた。

連邦機関は2 年の期間にきつく締まることの425 の基礎ポイントの後の2006 年6 月以来の5.25% でフェデラル・ファンズ・レートを保持した。失業率は4.4% から2007 年3 月終わる7 かのまっすぐな月間4.6% の周期の低い範囲のまわりで多分動いた。失業率は景気循環のたらいの後で長く最高になるlagging の表示器である。

Nonfarm 支払名簿の雇用は2.7% 1994 年10 月の3.5% 年々の増加のピーク読書を掲示した後年々の基礎の1995 年6 月の、上がった。すなわち、連邦機関はnonfarm 支払名簿が減速の傾向を示したときに楽になった。

Nonfarm 支払名簿は2007 年3 月前に年からの1.46% を育てた。周期のピークは2006 年3 月の2.14% 年々の増加のようである。Nonfarm 支払名簿は1995 年に類似した減速の傾向をかなり示している。

インフレーションの状態はFOMC がVolcker 議長が設計したインフレーションの戦いで造ることのための1995 年に称賛されていた範囲へ別の今である。

中心のインフレーションの傾向の最近の逆転は連邦機関からのhawkish 修辞のための原因である。但し、3 月の中心の消費者物価指数は2.45% 1 月及び2 月の2.7% 利益に把握の後の年々の基礎の、上がった。現在のFOMC??.s の慰めの地帯は下記の2.0% の年々の中心のインフレーションの読書である。

実質の国内総生産は1995 年の第1 及び第二期の1.1% 年そして0.7% の年率で育った。

実質の国内総生産は 2006 年の最後の4 分の3 の2.3% の平均ペースで育った。経済は2007 年のほとんどもの間の潜在性の国内総生産の下で成長するために予測される。

そこに1995 年に顕著な遅延の条件の工場セクターからの信号を確信させていた。主義の製造業の索引は1995 年5 月始まる8 か月から7 かの50.0 の下で握った。工場生産の成長率は1995 年1 月に最高になり、連邦機関が1995 年7 月に楽になったときに工場セクターはlackluster のペースで育っていた。

合成の索引を製造する主義は2006 年11 月及び2007 年1 月の50.0 の下で動いた。50.9 の2007 年3 月の読書はunimpressive である。工場生産の成長率は2006 年9 月に最高になるようである。工場生産は第三四半期の5.7% 増加からのかなりの減速である2007 年の第一四半期の年々の基礎の2.3% を成長した。

ハウジングの セクターは主要なマクロ経済政策の議論の中心に現在ある。1995 年に行って、住宅投資の支出は1995年半ばまでに4 つのまっすぐな四分の一のために低下した。消費者出費は1995 年の第一四半期およびそれに続く四分の一のギャザーの運動量の0.6% の年率で育った。

住宅投資の支出は2006 年の終えられた第四四半期5 つの四分の一ののそれぞれで既に低下してしまった。消費者出費の弾性は大きい抵当公平の回収、1995 年になかった現象によって現在支えられてしまった。鋭い減速に示すと先に行って第一四半期の小売り販売で明白既にであるかどれが、消費者出費は期待される。インフレーションによって調節された小売り販売は2007 年の第一四半期の1.93% の貧血のペースで対育った。11.7% は第四四半期の増加をannualized 。

10 年の米国の宝庫ノートの収穫と連邦資金間の広がりは利回り曲線の逆転が今もっと1995 年と比較されて発音したことを示す。

先行経済指標は(図表14 を見なさい) この先数ヶ月の間に1995 年に信号と比較されるより遅い経済成長についてのより強い信号を現在送っている。

結論か。か。 必要性私達は多くを言うか。図表は彼ら自身のために話す。さらに、ここの博覧会は2007 年に住宅市場の状態の分枝および消費者出費の抵当公平の回収の減少の影響を除く。両方でき事は現在の景気循環だけにgermane である。1995 年に勝ったこれらの開発と対等な何もなかった。

注: この論評は北の信頼のパートナーからの興味深く、挑戦的な質問によって促された。質問をするたくわえ。