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先行経済指標は経済成長の減速を確認する

0.1% 先行経済指標は2 月の修正された0.6% の低下および1 月の0.3% の低下に続く3 月の上がった。LEI 0.58% の年四回平均は第一四半期の年toyear の基礎の下った。これは米国経済が後退にあった2001 年の第三四半期以来のLEI の最初の低下である。歴史的に、年々の基礎のLEI の低下は後退と関連付けられる(図表1) を見なさい。LEI の現在の見積もりの主要な修正がなければおよび/または第二期LEI が急増を掲示すれば、現在のLEI は近い将来経済情勢で顕著な弱まることに信号を送っている。月毎に、LEI は0.8% 前に年からの、否定的である第3 連続した月例読書落ちた。協議委員会に従って、表示器間の???weaknesses は過去強さの余分よりますます広まるように数月か。か。なったか。

索引の10 台の表示器間で、頭文字の失業中の要求、製造の週労働日数、売り手の性能、マネーサプライ、(大きい修正のために評判が高い) 建築許可および耐久の 消費財の発注は(予測はこの表示器のために、実際の見積もり4 月25 日に利用できないしか使用される) 肯定的な貢献をした。nondefense の資本財の金利の広がり、消費者予想、発注(予測はこの表示器のために使用される、実際の見積もりは4 月25 日に利用できないしか) 、および株価は3 月に低下した。

緩慢な労働市場の状態は続く

最初の失業中の要求は4,000 から4 月14 日終わった週の間の339,000 下った。328,750 の最初の失業中の要求の4 週の移動平均は数週の325,000 レベルのまわりで動いた。若者の頭文字が1 週までに要求する継続要求は6,000 から2.531 百万そして1.9% 年に保持された被保険者の失業率上がった。

季節的に未調整の最初の失業中の要求の年々の変更は14 週から13 のために肯定的に残った(図表2) を見なさい。最初の失業中の要求の根本的な傾向は継続的だった柔らかい労働市場の状態を本質的に表している。

カナダ: ガソリンは見出しのインフレーションを押上るが、中心のレベルは楽になる

Canada??.s (BOC) 4 月24 日金融政策の会合の銀行に先んじて、Canada??.s の見出しのインフレーションの索引は2005 年9 月以来の最も高い月例読書を掲示した。消費者物価指数(CPI) は0.8% 2 月の0.7% の増加の後の3 月の、上がり、年より早いと比較された2.3% の上にあった(2 月の2.0% ペース) 。統計量カナダに従って、月例上昇は12ヶ月の変更が上昇ガソリン価格(+10.0%) および所有された調節と関連付けられたより高い費用両方の結果の間、ガソリン価格の12.5% 3 月のサージに主として帰することができた。

毎季に、すべて項目索引は4.06% の年率で後2006 年のすべての2.01% 増加動いた。年に年年四回図(+1.8% の) 超過されたBOC の投射(+1.2%) は及び銀行が次のweek??.s 率の発表およびそれに続く更新済展望に注意のノートをもたらすという心配を上げた(4 月26 日に出版されるため) 。

BOC??.s はCPI 前インフレーションの測定を8 つの揮発部品および間接税好み、0.3% 2 月の0.5% の増加と比較された3 月の上がりそして年に年の基礎(2 月の+2.4%) の2.3% の上にあった。しかし適度な減速はまた年四回の読書(+2.3% がことを) ちょうど2.1% の第一四半期平均のBOC projection??.s を超過することを防がなかった。

次の週の分析者は銀行は中立スタンスを変えたことを提案する言語のあらゆる変更のためのBOC の新聞発表をとかす。夜通しの金利は過去の6 つのまっすぐな会合のための4.25% で保持され、声明に伴って今すべて余りによく知られた句を言った: 翌日物レートのためのターゲットの???the の現在のレベルは、中型の言葉上のインフレーションターゲットの達成に一貫するこの時に、か。か。判断されるか。ほとんどの分析者のように基準の金利を4.25% で安定した保持すると私達はBOC が来年週期待する。価格圧力は長引くようであることをそして私達が確認するが私達はもう一度インフレーションがlagging の表示器であること、そしてCanada??.s の経済成長の未来が相当で下げ気味な危険に満ちていることに注意しなければならない。含んでいること、しかしに限られなくて: 米国のまだ強いカナダドル、冷却の国内住宅市場および安定成長の効果か。か。Canada??.s の最も大きい交換パートナー。

中国: 強い成長はコーナーに、上昇のインフレーション金融役人を置いた

today??.s Q1 の国内総生産図の前の週では、北京の役人は遅くの強い間、経済成長がよ管理されて、制御の下にあったと言うための努力を取った。推定上、これは経済が沸かす普及した応答は彼らのQ1 予測の上でラチェットをつけ、ある悲惨なデータのために準備するべき分析者のため過熱させて、が多分終わる今年をだったことができるという市場の恐れを楽にする協調された試みだった。Q1 国内総生産年に年の一致は11.0% に上がり、それは公正な不足分today??.s の国内総生産解放で掲示された強い11.1% 成長の下った。そして問題をより悪くさせるために、3 月CPI はまた今日発表され、年overyear の増加は3.3% にか。か。触れた。遅い2005 年に始まった妨害の傾向の2 年の高いのそして継続。北京はすぐに悲観的回されて販売し、その感情はアジア中そしてAmerica??.s の市場に広がるのに時間をかけた。

アメリカ及びヨーロッパの市場の大きい心配は中国(PBoC) のPeople??.s 銀行が読まれる重要な手段を取ることである(: 制御から成長するかもしれない経済を冷却する積極的な金融にきつく締まること) 。理論では、これは2008 年のlate-2007 か初めで遊び始めるべき経済的なhardlanding のための段階を置く。私達は代わりが全体で強気であることをこの可能性が中国のための本当らしいシナリオでないが、これは意味しないことに感じる。

PBoC はか。 か。論争を上げることができる方針の実行で特に積極的であることのために知られない。社会安定性に明白に興味がある政府からの自主性を持っていることの副作用。ほぼ3 年のスパンではPBoC は経済的な過熱する可能性についての心配を示し始めてから108 の基礎ポイントのすべてによってしか主な貸出金利を上げなかった。それもまた他の流動性流出の器械を、主に増加する銀行予備比率加えたが、これらは率のハイキングのより精密な用具によって比較される金融政策の鈍い器械である。そして経済性能が2004 年以来いかに答えていたか考慮して、結果はPBoC が意図した効果をもたらさなかった。

5 月の終わりの前に別の通常の27 基礎ポイント率のハイキング、およびまた次の2 つの四分の一の間の同じような増加をかなり多分提供すると私達もPBoC が期待する。但し、予備比率の別の増加と共にきつく締まることの付加的な81 の基礎ポイントは、十分にこの経済を冷却する十分でまずない。これはきつく締まるこの方針が十分でなければ起こることができる沸かにa がことを2008 年に意味する。

十分に図及び予測に組み込みにくい か。か。来年についての1 つの大きい未知数がある。オリンピック。中国の来年までに低下である短期間の間、その他の国々は賃貸料のホテルの部屋に中国にツーリストを記念品を買うためにか。か。送って。国内市場の上で基本に支える。これはあるどうか避けられないののserendipitous 経済的な倍力か1ヶ月の遅れは定まりにくい。但し、私達は確信を持ってPBoC がより強い処置をよりとらなかったら以前持っていると、来年厳しい経済的な減速を目撃してもよい言うことができる。