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市場の方向日曜日、2007 年9 月23 日

• 連邦機関、連邦機関、連邦機関および0.5% は切れた

• ECB は率の穿孔器を引っ張る

• 世界的な率減少周期は始まるか。

米国

市場の認識で基礎アメリカの金利を切る連邦準備制度の決定が連邦機関資金を供給する効果を誇張することは堅い、この週持っていた。連邦機関移動は直ちにインフレーション成長にと信任からの心配に経済的な焦点を移した。産業世界の中央銀行は連邦機関の方針を割引くことをできることができ、週の終りまでにその事実の認識はヨーロッパの中央銀行(ECB) およびイギリス(BOE) の銀行からの声明で聞かれた。連邦機関の余波ではドルはヨーロッパに対して新しい低速に達し、取引の天底を古いドイツのドイイツマルクに対して越える 、円の十字は人気に戻った。推測的なドルの索引はまた記録的なレベルに沈んだ。

木曜日の議会の前の彼の出現では、ベンBernanke は率の発表に伴う火曜日の連邦機関によって出された簡潔な保険約款の精密さを提供しなかった。しかし彼は補助的主なdebacle の党のために立法化の保釈' 道徳違反' に対して議会に警告した。その警告も連邦機関の方針のためにまた握らなければならない。インフレーションの読書は切口率にインフレーションがかなりより高くてもそれが本当らしい氏切ろう少なくとも0.25% をであるBernanke けれども、弾力性を連邦機関風圧量助けた。しかし物価は週の間に高い27 年に交換される上がって、金。

意外によって大きい減少の氏が付いているBernanke 市場は常態に戻る財政システムの時間を購入した。次の連邦機関の方針会合は10 月31 日までないし、それまでに資産によって支持される市場の未知数の多数は診察され、払い戻されるべきである。インフレーションはアメリカ人か世界経済から消失しなかった。米国の経済はエミューがある、財政映像は6 週に別の非常に湧き出るかもしれない一見ように成長して。連邦機関は最後の週の財政の騒ぎが経済的な崩壊でないこと意見、それを単に与えたそれ自身のためのその事実を発見する市場の時期を変えなかった。

Eurozone

ヨーロッパの中央銀行はインフレーション及び価格の安定性についての勇敢な単語から水曜日のポストの連邦機関週を始めた。ECB が"価格の安定性を維持して必要" であるものをしなければならないとKlaus Liebscher のオーストリアの国立銀行および支配の 委員   の頭部は、言った。    彼はECB が再度ハイキングすることを連邦準備制度の金利引下げが防がなかったことを意味した。

次のECB の方針会合はウィーンの10 月4 日である。それまでに役員に尊厳なマネーサプライ及び信用の供給図がある。世界的なエネルギーおよび物価がはっきりと上がったことに注意して、Liebscher "言われた氏私は以前これから数ヶ月間に私達がより高いインフレ率を見ればより私達見た" 驚かない。彼はインフレーションの標準的なECB の分析を繰り返していた。それはエミューの地帯のHICP のインフレ率が12 かのまっすぐな月間2.0% ターゲットにまたはの下に今あってしまったのに、間違っていない必ずしも。同じ期間の間にマネーサプライ図は8.0% の表面上のECB ターゲットを越えて9% と11% の間に、よくあった。過去の6 つの週のエコーの市場の乱れの彼の意見ベンBernanke の連邦準備制度の議長、元の反作用。金融市場問題は解決するべき銀行自身のためである。"私は銀行および財政の媒介が企業にimmediately??.we をしか助言を" 与えることができなければ反応させなければ問題を解決できるので見ない。Liebscher 氏はまた市場の騒ぎが"  ある一定期間の間" 続くこと、そして"驚き" が除かれるべきでないことを予測した。それは水曜日、1 日に後連邦機関の驚きあった。

木曜日のフランスの大統領で率を下げるためにNicholas Sarkozy はECB を求めた。"米国の中央銀行が率を下げるとき、すべては選ぶ; 私達が率を下げないとき私達は行く。私は他が"しているものをであり氏の一見に言うTrichet 。これはフランスの大統領のための新しい位置でない。彼は動力を与えることを来たので選挙運動および彼の大臣の間の同じ批評に同じような感情を表明させる。

金曜日に、Lorenzo Smaghi のECB の執行委員会のメンバーは長い時間米国の"強いドルの方針" 賛成の調子で、 話した。    彼は為替相場を処理する試みとしてoft 繰り返された米国の宝庫役人のmantra をない特徴付けたが、基本的な経済的な事実の認識として、それは強いアメリカの通貨米国および米国の経済のためによい。強い通貨の他の使用間に国内インフレーションで提供する点検はある。

そして銀行が"非常に頑丈に" ずっとエミューことをの価格の安定性を固定することで巧妙であると最後に、また金曜日で、ジーンクロウドTrichet はECB の大統領言った。インフレの予想が' 固定すれば' 、それから銀行はなぜ率を上げ続ける必要があるか。この質問はヨーロッパを渡ってそしてすべての公共のフォーラムで次のECB の会合が近づくように尋ねられる。ヨーロッパが"あれば信任" をそれ確かに促す通貨もはや積極的な金融政策のサポートを要求しない。

ヨーロッパの経済成長は去年の第4 四分の一で最高になるようである。9 月のエミューの購入マネージャーの索引(PMI) はすべての部門で下った。製造業の索引は53.2 に、53.9 の中央の予測より大いにより少なく54.3 の尊厳な図の下で完全なポイントよりもっと滑り。サービス部門は58.0 の57.5 予言そして尊厳なリターンの後ろの54.0 だけを、よく記録した。それは1998 年に始まったシリーズの歴史の2 年そして最も大きい月例低下でサービスのための最も低い結果測定するだった。

、そしてインフレーションが制御の下に遅れれば、そしてエミューの輸出高が高い通貨の苦痛にあれば連邦機関がそしてそれからイギリスの銀行切断率なら、エミューの経済成長が苦しめば、ECB は長くのために静止している残ることができるか。実質の質問は通貨市場がほとんど避けられないECB の金利引下げに値を付け始めるときであるか。

日本

日本(BOJ) の銀行は現在の0.5% を越える夜通しのコールレートを上げることを低下した。投票は8 から1 だった。彼が前の2 つの方針会合で持っていたように役員Atsushi Mizuno は率を不変に残すことに対して投票した。BOJ は最後に0.25% がによってハイキングした2 月の基礎率を高めた。銀行は6 年の率をはじめて後押ししたときに、2006 年7 月の率のハイキングの"適用範囲が広く、漸進的な" 一連を進水させた。' 日本率の構造を正常化するBOJ の知事Toshihiko 福井は公衆に彼の欲求を' したが、彼は支配する寛大な民主党(LDP) からの政治反対によって妨害された。低い金利が価格のデフレーションのための潜在性に加える日本の生産力に人工的な付加を励ますことができるBOJ は心配している。インフレーションの予想が中央銀行のための"最も大きい敵" である知事福井はまた示した。但し、日本のインフレーションは非常に飼いならされている。7 月の国民の中心CPI はより早く、より低い第6 月の間年0.1% 続けて実際にだった。第二期の国内総生産は読む最初の+0.5% からの-1.2% により低く修正された。彼らは8 月の出力  の相当な上昇を期待すると日本の政府が言ったけれども、産業生産高および世帯出費も陰性また両方7 月のだった。BOJ にもかかわらず意思及びインフレーションはこの周期が消失させているそれ以上の率の増加のためのチャンスにかかわる。

Shinzo Abe を今月上旬に辞職した元総理大臣取り替えるために、LDP はそれを日曜日の新しいリーダー選ぶ。Japans の議会システムでは食事療法の下院の制御を用いる党のリーダー、立法府は、 自動的に総理大臣になる。2 人の一流の候補者は前の主なキャビネット秘書であり、Yasuo 福田タロイモAso. 福田、LDP の現在の事務総長は世論調査にそしてLDP のメンバー間に前方にある。両方とも長い時間LDP の政治家、少数の新しい考えか率先を提供する。日本の公衆は小泉純一郎の経済改革に疲れ、住民の豊かのと残り間の広がる切れ間について心配している既に。

経済的な解放9 月17 日か。か。9 月21 日

米国

火曜日: 8 月の生産者物価指数(PPI) は+0.2% で予測されるように中心の読書との-1.4% で予測より大いに低かった。両方の手段のための年率の年は2.2% 今である。月の下るエネルギー価格は中心の結果に影響を与えないで全面的な数を下げた。住宅建築業者の住宅市場の索引の国民連合は、第7 月例8 月落下からの2 の下の9 月の20 に今年の2 月の39 を記録したので続けて落ちた。9 月の読書は1991 年1 月からの最低記録に匹敵した; シリーズは1985 年以来保たれていた。財務省の宝庫国際的な重要なシステムによって報告されるように純長期証券取引は7 月の$19.2 十億の非常に適度な流入をリストした。合計$24.7 十億は私用源からの海外バイヤー、$20.3 十億および公式なソースによる$4.4 billon によって購入された。アメリカ人は外国証券の$5.5 十億を買った。

火曜日: 8 月の生産者物価指数(PPI) は+0.2% で予測されるように中心の読書との-1.4% で予測より大いに低かった。両方の手段のための年率の年は2.2% 今である。月の下るエネルギー価格は中心の結果に影響を与えないで全面的な数を下げた。住宅建築業者の住宅市場の索引の国民連合は、第7 月例8 月落下からの2 の下の9 月の20 に今年の2 月の39 を記録したので続けて落ちた。9 月の読書は1991 年1 月からの最低記録に匹敵した; シリーズは1985 年以来保たれていた。財務省の宝庫国際的な重要なシステムによって報告されるように純長期証券取引は7 月の$19.2 十億の非常に適度な流入をリストした。合計$24.7 十億は私用源からの海外バイヤー、$20.3 十億および公式なソースによる$4.4 billon によって購入された。アメリカ人は外国証券の$5.5 十億を買った。

水曜日: 消費者物価指数(CPI) は2.0%. に年率の年を持って来る8 月0.1% 日にわずかに下った; 平らな数は予測された。中心率は0.2% の2.1% の年早い率上がった。に基づく7 月及び8 月の中心annualized 率は月例結果を今である2.32% 、3 か月率である2.48% unrounded 。エネルギー価格は3.2% 全面的な率をより少なく作った天燃ガスの価格低下そして中心よりガソリンの月の、大抵下った。しかしバレル多くにより$80 の原油及び上がる物価と1 月に行く端により低い中心の結果の一連はおそらくある。8 月のハウジング開始はからの1.331 百万単位に2.6% を、低い12 7 月年縮めた。7 月図は1.381 百万からの1.367 百万に合わせられた。単一家族の家の開始は7.1% 滑ったが、multi-family 開始は12.8% を跳んだ。建築許可は1995 年6 月以来の低水準に5.9% から単一家族との1.307 百万を許可する下る8.1% を沈めた。

Eurozone

木曜日: 7 月のヨーロッパの通貨同盟(エミュー) の構造出力は+1.7% に平ら、経過された年次率あっただった。6 月数は+0.6% からの+0.5% 、+2.7% からの+2.6% への年次に修正された。

ドイツ

火曜日: 9 月の' expected16.0 の下で-18.1 で入って来第4 月の間続けて落ちる経済的な予想のための財政専門家のZEW の調査。尊厳な読書は-6.9 だった。' 現在の条件の数は74.0 だけに達する75.0 の中央の予言の不足分だった。8 月は80.2 を登録した。それは連続の第3 月例低下である。"財政専門家は危機がドイツの経済に" はこぼすことができる可能性から支配しないこと補助的主な危機の初めが明らかに作るのでビジネス予想の第2 かなりの低下ZEW の声明言った。

イギリス

火曜日: 8 月の消費者物価指数(CPI) は0.4% の上にあり、年の間1.8% 年までに上げられて、7 月の+1.6%. の結果の年次数のための予言に月例見積もりそして非常に近いのの同じは-0.6% 及び+1.9% だった。

木曜日: 8 月の小売り販売はよく月の間より期待された上昇の0.6% 、前に年よりよい4.9% を行った。平らな月刊雑誌はずっと年の間+4.0% の中央の予言である。7 月に販売は0.7% そして4.4% 年の上がった。イギリスの企業(CBI) の月例産業傾向の調査の連合は' 9 月の総順序で0.6% の利益を報告した; 8 月にそれは0.9% 上がった。

週前方に9 月24 日か。か。9 月28 日

米国

火曜日: 9:00 の7 月の場合Shiller の住宅相場の索引と; 6 月217.07 日。10:00 の9 月の協議委員会の消費意欲と; 8 月105.0 日。10:00 の8 月の全米リアルター協会加入者(NAR) のある住宅販売の国民連合と; 7 月5.75 百万。

水曜日: 8:30 の8 月の耐久財順序と; 輸送' +3.7% を除いて防衛' +4.9% を除く7 月+5.9% 日、' 、' 。

木曜日: 8:30 の第二期のための最終的な国内総生産と; 予備+4.0% 。10:00 の8 月の新しい住宅販売と; 7 月870,000 日。

金曜日: 8:30 の8 月の個人収入と; 8:30 の8 月の7 月+0.5%. 日の個人的な支出と; +0.4%. 9:45 の9 月のシカゴの購入者の索引と; 8 月53.8 日。10:00 の9 月の消費者感情ミシガン州立大学最終的なと; 予備83.8 。10:00 の8 月の構造出費と; 7 月-0.4% 日。

Eurozone

月曜日: 9:00 のGMT の7 月の産業新しい順序; y/y 6 月+4.4% 日m/m 、+13.8% 。

木曜日: 8:00 のGMT の8 月のマネーサプライ(M3); 移動平均7 月+11.7% 日y/y の+11.1% の3 か月のy/y 。

金曜日: 頭文字' フラッシュ' は9:00 のGMT で9 月の消費者価格(HICP) の索引を調和させていた; +1.8% 日8 月y/y. のエミューの9:00 のGMT の9 月の経済的な感情の索引; 尊厳な' 経済的な感情' +110.0 、' 企業信任' の+5 、' 消費意欲' -3 、' 産業風土表示器' の1.41 年。

ドイツ

火曜日: 8:00 のGMT の9 月のIFO の調査; 尊厳な' ビジネス感情' 105.8 、' 現在の査定' 111.5 、' ビジネス予想100.4 。
水曜日: 6:00 のGMT の10 月のGfK の消費意欲; 9 月7.6 日。

木曜日: 7:55 のGMT の9 月の失業率; 8 月9.0% 日。予備のCPI はのための未発表時間を9 月解放する; -0.1% 日8 月m/m 、+1.9% y/y. 予備のHICP はのための未発表時間を9 月解放する; y/y 8 月-0.1% 日m/m 、+2.0% 。

金曜日: 6:00 のGMT の7 月の輸入価格; 価格6 月+0.3% 日m/m の6:00 のGMT の7 月の+0.4% のy/y. の輸出; y/y 6 月0.0% 日m/m 、+1.6% 。

イギリス

月曜日金曜日(未発表日付) の6:00 のGMT の9 月の全国的な住宅価格; 尊厳な+0.6% m/m 、+9.6% y/y 。

水曜日: 8:30 のGMT の第二期の国内総生産第3 解放; 前に+0.8% q/q 、+3.0% y/y 。

木曜日: 10:00 のGMT の9 月のCBI の分配貿易調査; 8 月17 日。

金曜日: 9:30 のGMT の9 月のGfK の消費意欲; 10:00 のGMT の8 月の8 月-4. 日の土地登録の住宅価格; y/y 7 月+0.1% 日m/m 、+8.8% 。

中国

重要な解放無し

日本

月曜日: 市場は秋分点の休日の間閉まった。

金曜日: 23:30 のGMT (8 月27 日) の8 月の国民の中心CPI; 23:30 のGMT (8 月27 日) の9 月の東京7 月-0.1% 日y/y. 中央CPI; 0.0% 日7 月y/y 。23:30 のGMT (8 月27 日) の8 月の失業率; 7 月3.6% 日。23:30 のGMT (8 月27 日) の8 月の世帯出費; 23:30 のGMT (8 月27 日) の8 月の7 月-0.1%. 日の産業生産高; 23:30 のGMT (8 月27 日) の8 月の-0.4% 日7 月m/m. の小売り販売; -2.2% 日7 月y/y 。