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MLEC か。か。絹の財布に雌豚の耳を回すことを試みることか。

週末にわたる大きいニュースはそのCitigroup のアメリカの銀行であり実体、目的が難しさが彼ら自身に資金を供給することをあっている構成された投資手段(SIVs) からの保証を買うことであるマスターの流動性の強化の水路(MLEC) を確立するためにJP モーガンは金融機関の借款団を組立てていた(銀行が$75bn の不動産抵当負債の資金を一致するのを見なさい) 。SIVs はいくつかにasset-backed 保証を購入する、大きい金融機関とのoff-balance シートの加入が、Citigroup のようなあるasset-backed 商業手形(ABCP) の発行によって購入を融資する投資資金、である。最近の数か月の間に、投資家か。か。ABCP のための食欲に資産の信用の質、特にsubprime の抵当関係したペーパー裏付けについての心配のために蒸発させるを除いてすべてが商業手形ある(図表を次に見なさい) 。転倒への無力とABCP は、SIVs 資産を清算するか、または資産をCitigroup のような附属の金融機関の貸借対照表に来てもらわなければならない。現在の市況の下の資産の清算はこれらの資産の価格の急激な減少を伴なうかもしれない。これは貸借対照表のこれらの資産の価値の下の印に同じような資産を握っている他の施設に圧力を置く。附属の金融機関が貸借対照表にSIV??.s の資産を置くべきならこれらの資産は収入作成の活動で従事するinstitution??.s の機能を強いることができるinstitution??.s の首都に対してそれから充満を負う。

MLEC の考えはSIVs からの様々な良質の資産を購入し、MLEC 出された商業手形によるこれらの購入を融資するそれのためである。どんな保証が金融機関のMLEC??.s のシンジケートによって提供されるかそれが私に完全に明確でないが、推定上MLEC が負うかもしれない損失の部分を吸収する。何人かの分析者が観察したように、それはABCP の信用の質を損なった、subprime の抵当関係した保証のような本の不審な資産でないSIVs の良質の資産。懐疑者に、このMLEC は巨大ののデッキチェアの再配列と同類のようであるかもしれない。

しかし懐疑的な1 つにより少なくMLEC の確立主根本的な問題の演説によって多くをしないようでないか。か。均等にしなさい。上昇の抵当デフォルトおよび下る住宅の不動産の価格。Merrill Lynch によっては非主な住宅抵当の$683,000,000,000 が第二期2007 年と第四四半期2008 年間の金利の調整に応じて決定すると推定されていた。これらの抵当の多数は2005 年及び2006 年の署名の標準の天底に出された。購入した家でなされる借り手否か非常に低いdownpayments の多数。遅くの家のある特定の価格低下に家で、これらの借り手の多数否定的な公平があり、調整の後で直面するより高い金利をできられない。すなわち、貸方はこれらの抵当によって支持された保証を購入したときに約束された元利率を受け取らない。ウォールストリートは選ぶあらゆる価格でこれらの保証を評価できる。しかし事実はこれらのmortgage-backed 保証の一部のホールダーが期待した現金流動を受け取ろうとはしていないことである。ウォールストリートはあらゆる価格でこれらの保証を評価できる選ぶが、住宅価格がだろう住宅価格で落ち、下る事実の残物は経済活動に実質のマイナスの効果をもたらす。私が何か行方不明完全に可能であるでなければ、MLEC の確立が絹の財布にsow??.s の耳を回すもう一つの試みであるように私に見る。