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ヨーロッパの衝突新しい最高記録

ハイライト

• 信用の危機の範囲についての心配は再度急に燃え上がる
• 上の米国銀行の収入はドルで重量を量る
• IMF は成長の予測に重要で下げ気味な危険を見る

ヨーロッパの衝突新しい最高記録

ドルは圧力の下にまだある。EUR-USD は金曜日の朝の1.4319 の新しい最高記録に当った。円に対するdollar??.s のスライドは続いたも; 週の初めにほぼ118 、USD-JPY への上昇は下記の115 に一時的に下った。

週は米国の通貨のためにしかしかなりよく始まった。信用クランチの結果として難しさに持っているいくつかの構成された投資手段によって出された保証及び他の資産を購入するためにgreenback は3 つの主要な米国銀行金曜日に漏ったニュースによって米国の財務省と協同して、後押しされたり、資金をセットアップすることを提案している。これはそれ以上の徴候として債券市場の危機が相当なマクロ経済学の結果なしで克服することができること取られた。そしてニューヨークの地域のための購入がマネージャーの索引予想に反して危機にもかかわらず10 月の3 年の最高に達した事実はこれを確認したようである。

但し、週の後半に、ドルは圧力の下に収入が出版され始めたと同時に来た: アジアがまた債券市場の危機によって影響されていることを利益が57% の下にあった、主要な日本銀行の第三四半期の結果は示した主導株Citigroup は、例えば、月曜日に報告し。週の後半に解放されたAmerica??.s の収入の銀行は分析者が期待したよりずっと低かった。

ドルはマクロ経済学の側面からサポートをどちらか受け取らなかった。再度非常に弱い米国の住宅市場データに加えて、TIC データはつまらなかった。債券市場の危機の結果として、外国投資家は8 月の米国の保証の大きい量を販売した。従って最後の3 か月に、外国からの平均資本の流入は公正な$17bn だった。流れが来る月の間の常態に幾分再度戻ることができるのに、長期保証購入はそれにもかかわらず米国の当座預金赤字を融資する十分でないかもしれない。これはまた米国の通貨にそれ以上の圧力を置くことができる。

この背景幕に対して、投資家か。か。危険回避はかなり育った; 特に上昇のオイル価格および切迫したG7 会合として不確実性を高めている。この週国際通貨基金(IMF) は全体的な経済のための予想に反して悲観的な予測を出版した。金融市場の騒ぎに来年の成長の重要な影響がある警告した: 全体的な国内総生産の成長は2006 年から2008 年に4.8% に5.4% からおそらく減速する。7 月では、IMF はまだずっと5.2% の成長率を推定していた。

IMF の経済学者がこの予測に主に下げ気味な危険を見ることが注意されるべきである。予測は債券市場の状態が常態に急速に戻るという仮定でなされた。しかし、ゆがみが主張したら、マクロ経済学の結果はより深刻でもよい。その場合では、2008 年により少なくより3.5% を減速するとIMF は成長が期待する。

IMF に従って、危険は米国の住宅市場およびあるヨーロッパの特性市場から主に生じる。なお、またこれらの国の成長の運動量を減速する新興市場への資本の流入はおさまることができる。この場合、IMF はECB が余りに金利切口を考慮しなければならないにはかもしれないと考える。

来年週市場はG7 声明に焦点を合わせてが本当らしい。さらに、ある重要な表示器はのために解放されるある: 私達は板を渡ってより弱いエミュービジネス及び消費者感情データが期待している; 米国では、産業新しい順序は一時的に回復したかもしれ、住宅市場データはおそらく弱く残る。市場か。か。注意はFed??.s の金利の決定に当然月末に回ってがまた本当らしい。

少数のより大きい銀行が月の終わりの前に収入を出版するので、私達は更に育つと債券市場の危機の範囲についての心配が期待している。これは別の連邦機関の金利引下げの確率を高める。従ってドルは現在のコースで多分今のところ続くある。