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私達はこの映画を前に見たあることが

米国検討

私達はこの映画を前に見たあることが

今日黒い月曜日の第20 記念日に印を付け、その当時感じられた同じ不安の一部は私達と今日ある。遠い証明された1987 株式市場衝突はより少なくその位不安定にして恐れていた。後退、大いに衝突の余波のより少ない不況があり、年始まったよりダウ工業株平均はハイレベルで実際に1987 年終わった。

連邦準備制度は衝突の余波でする必要があったものをした。連邦機関は3 か月のコース上のパーセント・ポイントの4 分の3 によってフェデラル・ファンズ・レートを切った。すぐに連邦機関は持たれていて恐れられていて程に経済情勢が大いにどこでも悪化しなかったことが分った。経済は実際に衝突に続く年の4.1 パーセントのペースに加速していて実質の国内総生産の成長がかなり弾力性のある、証明した。衝突が起こったこと四分の一で、経済は実現された多数より大いに速く成長していた。実質の国内総生産は1987 年の第四四半期の7.2 パーセントのペースで波立った。すべてのこの成長と、連邦機関は金利を衝突の後の上げなければならなかった5 かただ月。

私達が今日使用できる1987 年からのあらゆるレッスンがあるか。

1987 株式市場衝突および今日の抵当市場Meltdown/Credit の市場の圧搾の起源がかなり異なっている間、経済の影響は非常に類似する証明するかもしれない。経済が80 年代になぜそう頑丈に成長したか理由の1 つは私達が純輸出高のドルそして鋭い所要の劇的な低下を見たことだった。内需は期待されるように大体遅れた。

私達は今日ほぼ住宅建築の全体の低下を相殺していて輸出成長が同じような事態の展開を見ること、である。国内経済に結ばれるビジネスは全体的な経済情勢に結ばれるそれらが順序及び収入で固体利益を見ている間戦っている。陰性にもっぱら焦点を合わせることは絶えず展開する経済の傾向を無視する。拡張の後半は前半より異なった力によって運転されがちである。普通、拡張の前半の経済成長は消費者出費及びハウジングによって後半の成長は輸出高及びビジネス固定投資によって追いやられるが、追いやられる。それは私達が80 年代および90 年代の長い経済拡大で見、また今日遊ぶようであるパターンである。

この週の経済統計は一般に緩和の経済情勢を示す。工業生産はちょうど0.1 パーセント変更の後の9 月、前の月上がらなかった。工業生産の最近のデータは実用的な出力を後押しした、および契約交渉約jostled 生産スケジュールを歪めた主要な自動車両の生産者とのunseasonably 暖かい天候によって。産業設備の出力にすべてのこの非持久性中実際によく遅れ、過去年上がった4.1 パーセントの余分、か全面的な工業生産の二重増加がある。

ハウジング開始は10 パーセント以上沈めていて全面的な開始が大いにもっとより、期待されて下った。低下のほとんどは揮発multi-family セクターにあった。single-family 家の開始は1.7 パーセント下ったただ。より少なく揮発割り当て図もまた落ち、来るために月のそれ以上の弱さを示す。

CPI で、CPI が高いノートの第三四半期を終えた四分の一のannualized 率の上昇にもかかわらず1.0 パーセントただことに注意することは重要である。この高い終りポイントは大いにより高く第四四半期のannualized 成長率を作る。インフレーションは第3 の実質の国内総生産の成長の重要な役割を担うことができ、国内総生産のデフレーターとして第四四半期は、実質の成長に食べる第四四半期でずっとより高いために置かれる。

全体的な検討

この週、国際通貨基金(IMF) は世界の経済のほとんどのための成長そしてインフレーションの投射をする半年ごとの世界の景気の見通し(WEO) を解放した。左で図表で示されているように、IMF は全体的な国内総生産の成長が2007 年から4.8 パーセントの5.2 パーセントから来年遅れることを写し出す。IMF は2007 年に全体的な国内総生産の成長のための前の予測への変更を行なわなかったが、2008 年の投射の下でか。示したか。パーセント・ポイント。来年のIMF??.s の予測がしかし、実現されれば、全体的な国内総生産の成長はまだ約1 つの完全なパーセント・ポイントによって過去の35 年の平均を超過する。私達が信じるが成長のためのIMF??.s の投射は来年高いビット私達持っている全体的な国内総生産の成長が一般に固体に残るべきであるという競合の専攻学生の口論をでない。

IMF は債券市場の最近の転位が原因で成長のための予測の下で来年主として示した。消費者及びビジネス出費の遅い成長がもしより堅い信用の状態。債券市場が月よりよくまたはそう前に行っているが、IMF??.s の予測への最も大きい危険は債券市場の転位の再生である。WEO のノートとして、成長を支える???the の根本的な基礎が音であり、ますます重要な新興市場の経済の強い運動量がそのままか。か。であるので堅い信用の状態の???an 延長期間に、全体的な経済固体ペースで拡大し続けるべきである債券市場が常態に戻すgrowth.???Assuming の重要な湿る影響があることができるか。

債券市場が常態に戻っても、通常dour IMF は他の危険に注意する。これらの危険間の責任者は非常に強く育っている発展途上国間のインフレ圧力、特にである。例えば、中国のCPI のインフレーションは今年急速に上がった。一般に堅い供給を反映する他の発展途上国の消費者価格と同様、中国のCPI の上昇の多くは、食品価格に帰することができる。???Core か。か。か。CPI のインフレ率は一般により含まれていて。但し、継続的だった強い成長は特に私達が後で論議するオイル価格が上がり続けたらより高く先頭に立つためにインフレ率を導いてもよい。

会計欠損は長動かす心配をである。IMF はほとんどの高度の経済が過去数年間にわたる財政赤字を減らす進歩をしたこと認める。但し、???structural か。か。か。欠損は残る(中間の図表を見なさい) 。すなわち、ほとんどの国はまだ経済が完全雇用に近く作動しているのに欠損を負っている。IMF は今後数年間にわたるそれ以上の会計強化に助言する。上昇出費圧力は老化の人口とあらためて広がるためにもたらすかなりより高い長期金利をもたらすことができるこれらの欠損を関連付けた。

固体成長のために予測されるIMF??.s の含意の1 つは来年物価がかなり退いてが本当らしくないことである。過去数年間にわたる強く全体的な成長は最高記録にオイル及び多くの他の重要な原料の価格を持ち上げるのを助けた(最下の図表を見なさい) 。全体的な供給が既に薄く伸びる時供給中断により全体的な経済成長で重量を量るオイル価格はより高く上昇することができる。