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2007 年10 月21 日の週

ハイライト

• 信用の心配は、弱い収入のレポート米ドルを、運ぶ貿易を打つ
• 31 日10 月FOMC の切口を支持するために金利の予想ははっきりと逆転する
• 通貨の明確な心配を表明することまずないG7
• 米ドルの圧力を保つより弱い米国ハウジングデータ上がること

論評

ちょうど週前に、金融市場は修理でそれ以上であるために見、夏の債券市場の危機の最も悪いのあったようにようである。在庫は最高にまだあった、米ドルは正常化する市場及び冒険心の行動の戻ることの連邦機関の金利引下げの減らされた予想の背部で安定して、貿易をしていたJuly/Aug の後の新しい最高に印wipeout すべてを運ぶ。しかしそれは前に週だった。

月曜日に、短期貸与の市場からロックされている残ったSIV's -- 構成された投資手段) またはoff-balance シートの水路に流動性を発表した(元通りにするように設計されている資金を進水させるために米国銀行を導くことのグループは計画を。(これらは商業手形の発行によって投資する、借りより高く頻繁に補助的主な、他の抵当を含んでいた長期資産をもたらすことに資金短期を支持した負債をである。長期資産の価値が補助的主な心配のために質問に呼ばれたときに、これらの資金は短期負債に転がってなく。急な損失で長期資産を販売させる) 仮定され、それらのSIV's で残った腐食性の資産強調された最も弱い区分の債券市場の代りに再び焦点を合わせられた注意の浸透させた信任があるために何が。そしてからの、それは下り坂にすべてだった。

途中で、失望の3Q 収入はより危険な資産の、運ぶJPY 十字の鋭いsell-off に導く貿易を下を掘った株式市場に当った。データが促進するより弱いNAHB ハウジングの索引及び建物permits/housing の開始は在庫、米ドル、およびJPY 十字で加速する近い将来の米国の展望の低下する下を掘った。ケーキのアイシングは連邦機関の資金の予想の逆のコースを見、(再度) 10 月31 日に与えられたからの1/4% 年のフォローアップの金利引下げで値を付け始める下向きベージュ本だった。金曜日の午後現在に、連邦機関の資金の未来は切られる1/4% 安定した率の決定の90% のチャンスの月曜日の徴候からの完全な180 の92% のチャンスを示している。ECB の役人からのカナダからのイギリス(小売り販売、3Q 国内総生産) 、より高いインフレーションの読書、および継続的だったhawkish 修辞からの期待されたデータがそれから米ドルの弱さを相関的な他強調したよりよくしなさい。greenback のためのサポートを少し残す米ドルdeclines/EUR の利益を止めると最終的に、Forex の市場はG7 からの行為が期待し続けない。

展望はG7 または今まで米ドルが見て見ぬ振りによってより低く次第に調節するようにした米国の宝庫からの驚きの声明を除く継続的だった米ドルの弱さのため今、である。G7 communiqu か。続かれる米国の宝庫Sec. Paulson によって記者会見によって1830EDT/2230GMT のまわりで今晩解放されると期待される。私は中国のYuan との6 月からの最後のG7 声明と事実上同一、であると声明のFX の部分が調節を必要とすることとして引用される唯一の通貨であるために期待している。米ドルの低下のペースは最も重要な特徴この時点でであり、漸進的な間、看護兵は米国の宝庫それを変えてまずなく見て見ぬ振り。宝庫がスタンスを変えるべきなら多分米ドルの価値がきちんと米国の経済的な基礎を表していないことを示す言語を使用する。米ドルの降下を遅らせる多分ようであるもう一つの要因は新しい低速として米ドルのprofit-taking の購買がなされると同時に置く浮上する極度な短ドルである。短期では、跳ね上がりの米ドルを販売し続けることは行く方法現われる。

しかしJPY 十字は非常に別の交換の展望を表す。株式市場・の非常に高く、肯定的な短期相関関係およびJPY 十字の一見は近い未来の間続くために置いた。運送のG7 コメントの欠乏は交換するまたはJPY の弱さは普通それらの仕事にJPY 十字を、公平の投球の高められた下げ気味な非持久性スパナー買う緑色航法燈である。公平が圧力の下に残る間、より高く移るJPY 十字の少し理由がある。私達は3Q 収入解放を通って方法の唯一に三番目である、従って全体にわたってある前に私は在庫からの悪いニュースを期待する。それの上に、期待されたより弱い米国ハウジングデータは来年週薄暗くなる米国の展望を強調するためにだけのに役立つ。私が在庫が基づくと及びより高く回ると期待されるかもしれない時間のポイントを選ばなければならなかったら仮定する10 月31 日にFOMC 率の決定の直前にまたはの後に渡す切られた1/4% をある。もし在庫が予想に反してはね返れば、遅くからの最高の方に劇的な方法背部でより高く撃つためにJPY 十字を先週捜しなさい。また、高いののための潜在性を心に留めておきなさい、肯定的な相関関係は間の(長いJPY 十字) 及び在庫運交換しいつでも故障に、G7 沈黙は(= 同意) それのための触媒であるかもしれない。

オイルは続け、金曜日の$90/bbl を退く前に簡潔に破るより高く押し、これは株式市場・の弱さのもう一つのもと、また米ドルに弱さを貢献する。オイルはイラクとトルコの間でティーポットの暴風雨であるために見る地政学的な張力から鋭い倍力にこの過去週を得た。イラクの中のPKK のゲリラの後で行く立法承認にもかかわらずトルコの政府は引き留めるように代りにイラクの権限を疑ったトルコが大規模操作をすぐに引き受けようとはしていないことを提案しているテロリストを要求した。これらの開発にもかかわらず、オイルは今購入のために購買のようであるものがで推測的な泡が形作ったことを提案するより高く押し続け。オイル価格の鋭い後退は米国の公平の潜在的な回復と商品の通貨の強さ、特にCAD の逆転のための別の源を表す。また商品が上部に広がり過ぎるかもしれないことを提案する2008 の全体的な成長の予測が最近減ってしまったことに、注目しなさい。

米国データに回って否定的な米国データの顕著なもとがあるためにデータ図を収容する来年週をカレンダーに記録しなさい。火曜日は連邦機関の10 月リッチモンド製造業の索引を見る。水曜日はMoM. 木曜日が9 月の耐久財順序を見る下ると-4.5% 、週間失業中の要求期待される下るために予測され9 月が新しい住宅販売、-3.1% MoM. 金曜日最終的な10 月しかUniv 過さない9 月のある住宅販売に先行している週間抵当アプリケーションデータを見る。82.0 で着実に握るために予測されるミシガン州の消費者感情の。

重大さのEurozone データはフランスの9 月の消費者出費およびEurozone 8 月の産業新しい順序から火曜日に始まる。水曜日は製造業及びサービスについてはPMI の10 月先発のEurozone 調査を見る。木曜日は9 月を見る。10 月ドイツの輸入価格およびドイツの10 月IFO の感情の調査に先行しているフランスビジネス感情。金曜日はノートのドイツの11 月GfK の消費意欲しか見ない。

日本データは水曜日の朝の9 月の貿易収支を見る。木曜日は9 月団体サービス価格と共に週間MOF の有価証券の有価証券のフロー・データを見る。金曜日は-1.3% お母さんを低下させると期待される予備の9 月の工業生産に先行している10 月東京区域CPI 及び国民の9 月CPI を見る。

イギリスデータは火曜日の10 月CBI の産業傾向の調査、およびBBA だけ(イギリスの銀行家Assoc は。) と非常に軽い、木曜日の家の購入のための貸付け金。

RBNZ は水曜日の夕方EDT/Thurs. の朝のローカルウェリントンの時間の決定を発表するとき率の設定の会議を催して、率を8.25% で安定した保持すると期待される。