ハイライト
市場は10 月の終わりに米国切られる別の金利でしっかりと値を付けた
インフレーションの危険はエミューの金利のハイキングの推測を復興できる
広がった金融政策は米国およびエミューから信号を送る
G7 会合で、大蔵大臣は中国のrenminbi の加速された感謝を求めた。木曜日に報告された中国の後で成長が11.5% の増加年年の第三四半期にTG0 0N 強いまま残ったこと、renminbi は金利が上がる高められた推測のために大幅に認めた。7.4820 で、それは2005 年7 月のドル止め釘の上の提供以来のドルに対してハイレベルに達した。
予想への反対はdollar??.s の弱さについて、G7 代表EUR-USD が月曜日の1.4348 の新しい最高記録に跳んだwhereupon 、コメントしなかった。続いて、危険回避は、プロンプトのprofit-taking かなり再度増加し、ほどくことはのドルをしばらく支えた貿易位置を運ぶ。1.4127 の2 週間の最高に少しの間達して、米国の通貨は週の間に再度弱まった: 米国の耐久財ずっと順序は予想に反して再度落ちていることが報告された後、金曜日の1.4374 の新記録の最高に上られるヨーロッパ。
経済成長を支えるために金利を切ると連邦機関は期待される。外見上連邦機関はまた経済に主要な危険として住宅市場の弱さを見る。refi 率のそれ以上にきつく締まることがエミューで必要であるかもしれないことを対照的に、ドイツのインフレーションの好ましくない開発を、Axel Weber は与えられてドイツのBundesbank の大統領示した。
9 月18 日に50 の基礎ポイントによって連邦機関の資金率を大幅に切る米国の中央銀行の主な理由はべきだった経済の他のセクターにハウジングの危機がこぼれることを防ぐ。その後で、10 月31 日にそれ以上の金利引下げの市場の予想は2 かの前の月の上向きの修正のために特に9 月の労働市場図が期待されるより大いによくあることをなったので、かなりしばらく低下した。但し、連邦機関の資金の未来は10 月31 日に金利引下げの100% 年のチャンスで今再度値を付けている; ほとんどの市場の観測者は4.5% に切られる基礎ポイント25 期待している。
公開市場委員会はいくつかの理由のための、切口の湧き出ることができる金利来年週。それにもかかわらず金融市場の圧力が幾分おさまったが、ある市場区分の凍結に実質の経済の顕著な影響がある。FOMC のメンバーRandall Kroszner に従って、連邦機関は、彼の意見で、回復するのに債券市場のための長い時間をかけるように特に政策決定の考察にこれを運ばなければならない。
可能な結果が悲惨であるかもしれないのでもう一人のFOMC の投票のメンバー、チャールズEvans は深刻な危険として、住宅市場の危機の悪化を考慮する。最も最近のある住宅販売データは弱い建築工業がいかに次のとおりであるか鮮やかに説明する:
9 月に販売は大いにはっきりと下り、一致が期待したより5.04m の最低記録に沈む; 急に低下の後に、中間数の価格は去年と比較される4.2% の下に今ある。それは市場の販売法の既存の家に今10.5 か月を取るので、住宅建築が来る非常に長い時間の間安定しないように見る。
そして彼のスピーチで不確実性の下で???Monetary 方針にか。か。か。資格を与えた、ベンBernanke 連邦機関の議長は高い経済危険の状態に、より大きい金融政策のステップが必要であることができることを示した。成長率はannualized 3% 頃かなり安定している残ったことに来年週Q3 のための前進国内総生産の見積もりがおそらく示す事実にもかかわらず経済的な運動量は夏月にわたって既に著しく減速した。Q4 では、成長は事実上弱まる消費者及び投資の活動の結果として停止に来てが本当らしい。従って、私達はつまらない次のweek??.s 10 月米国の労働市場データが期待しているも。
新聞発表では、連邦機関はおそらくインフレーションの危険がまだドルの下落および高エネルギーの価格のために主張するので残りの用心深いことを繰り返す。但し、PCE のデフレーターが好意的に成長したので、連邦機関は成長の危険に集中できる: 8 月では、中心のデフレーターは1.8% 年に低下した; 9 月では、それに残された馬小屋があったりまたは1.7% 年にわずかに再度落ちるかもしれない(データはのための11 月1 日に発表される) 。
しかしeurozone では中央bank??.s の焦点は食糧及びエネルギー価格を含むインフレ率にある。Axel Weber に従って、ドイツの調和させていたインフレ率は年の終りまでに3% に達することができる。9 月では、ドイツのHICP は2.7% であり、最初に期待されるように10 月にわずかに下ることは本当らしくなかったりしかし代りに促進することを行くかもしれない。これはエネルギー価格と関連している基礎の効果のために主としてそうなったものであるがこの効果は原油の価格の急増のためにさらにもっと顕著になる。10 月のpreliminaryGerman 地方価格データに従って、食品価格にincreasedmost ある。Weber 氏はこと上がっているが、しかし今ではこと増加がより多くのwidelyspread である公正でない食糧andenergy 価格のはでない指摘した。 インフレーションについての心配を与えられて、金融市場はECB が市場の騒ぎのためにちょうどそれ以上の率の上昇を延期するかもしれないよりもむしろことができかどうかについて推測し始める全体で考えで与える。但し、エミューの経済指標は経済的な減速を示す大概はである。ドイツのIfo の産業風土の索引が10 月にしか、104.2 から103.9 からの予想適度に下らなかったがずっと年の中間以来かなりかなり低下している。
さらに、ECB の代表ないすべては氏Weber hawkish である。ECB の委員Jos に従ってか。インフレーションの増加が一時的な基礎の効果のために主にそうなったものならManuel
Gonz??lez-P??ramo の価格の安定性の危険は再査定される必要がない。彼はさらに金融そして条件を借りることが制限するようになったこと、そして経済的な不確実性が静かな固体データにもかかわらず増加したことを指摘した。
私達はヨーロッパの区域のための成長の危険が今過少見積りされていると考え続ける。しかしECB が次の2 つの会合の1 つでrefi 率を切ることは流れのインフレーション図を与えられて、まずないようである。従って金利の広がりが最初に狭くなるので、ヨーロッパは来る週にドルに対してよく支えられて残って本当らしい。