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驚き、驚き、驚き!

米国検討

驚き、驚き、驚き!

この週は肯定的な経済的なニュースのboatload を持って来、後退を求めているすべてのそれらのsoothsayers の冷水のバケツを投げた。実質の国内総生産は第三四半期の間の3.9 パーセントの年率で育ち、第四四半期は166,000 の純新しい仕事を加えていてnonfarm 支払名簿が特別に強い開始に、得た。インフレーションデータは期待されるより穏やかだった。

確かであるためには、住宅建築の問題がおよび構成された財政は立ち去らなかった。住宅相場の新しいデータはフロリダ、アリゾナおよびカリフォルニアのようなoverbuilt の市場で、特に最高潮の住宅市場の残物で進行中の訂正を示す。抵当流れはまたまたはないある大きい貸方が問題に先んじて十分に得たかどうかについてdoubtsremain 増加し続け。

このweek??.s より強いデータは住宅建築の問題が全面的な経済に危険のより少しを提起するという私達の確信を補強する。私達がデータを離れて引っ張ることの特に巨大なファンの間、住宅建築を除く経済成長は第四四半期の5 パーセントのペースで育った。

Shazam!

このmorning??.s の大いに強くより期待された雇用のレポートを記述できる少数の他の上等の単語の間、Gomer Pyle におそらく最もよい1 つがある。一致の予測は現在報告された166,000 の仕事の利益半分のについてあるおよそ85,000 のnonfarm 仕事の増加を求めた。強さはサービス部門のほとんどを渡る利益と広い基づかせていて。失業率は一般市民の雇用および労働力が両方月の間に低下したので、4.7 パーセントで不変だった。

ハウジングの弱さは雇用および国内総生産データで明白はっきりである。住宅建築および専門貿易の雇用は10 月の21,500 の仕事によって下った。仕事の損失は、木製プロダクト及び家具を含んでhomebuilding に結ばれた製造工業でまた明白だった。抵当銀行はまた10 月の7,100 の仕事を切る改築の中心がように仕事を取除き続ける。第三四半期の間の20 パーセントの年率で、$26.8 の十億の沈む、実質の国内総生産、住宅建築によってそして1.1 のパーセント・ポイントを、実質の国内総生産の成長を離れてスライスする。

収容の訂正からの損失が非常に目に見えている間、経済の他の一部分の相殺の利益はより少ない関心を大いに引いた。輸出高は実質の国内総生産に$57,000,000,000 、または住宅建築の低下をほぼ二度加える四分の一の間の16.1 パーセントのペースで波立った。ビジネス固定投資および商業構造の出力はまた増加した。これらの区域の利益はである経済の他の一部分の仕事を作成し、homebuilding 及び抵当財政の損失を相殺するより多く。

連邦準備制度は期待されるように四分の一パーセント・ポイントによってフェデラル・ファンズ・レートを切った。しかしFed??.s の決定に伴った声明は期待されるよりhawkish ビット連邦機関が成長にインフレーションのバランスに今上部の危険を下げ気味な危険大体信じることを示すであり。この声明のmarket??.s の解釈は今では連邦機関が把握であること、そして金融機関が債券市場の進行中の悩みをあつかう上で彼らの専有物に今あることである。

私達はこの解釈が冷笑的なビットであることを信じる。Fed??.s の心配は常に右の場所にあり、下げ気味な危険を経済および財政システムに最小にし、投資家か金融機関から救い出さない。Fed??.s の声明の私達の解釈は彼らが遅い成長を予想してできていた切断金利であることである。どの未来の金利引下げでも全面的な経済に多分債券市場の問題が経済の残りの過度な重荷を作成しているという実際の証拠かより深刻な危険を、要求する。

全体的な検討

左で図表で示されているように、メキシコペソは最近増強し、早い2006 年以来の米国ドルに対して高い価値に上がる。ペソの感謝の一部分はgreenback がほとんどの通貨対弱まった水曜日のFed??.s 25 の基礎ポイント金利引下げを反映する。但し、また演劇に重要なメキシコ特定の要因がある。即ち、メキシコの銀行は25 の基礎ポイントによって率を最後の金曜日ハイキングすることによって投資家を驚かした、方針を今年きつく締めてしまった時2 回目に。

メキシコ中央銀行によってはなぜ率がハイキングしたか。答えは次のとおりである: インフレーションは期待されるずっと銀行より高い比率で動いている。ページの4 上の図表で示されているように、CPI のインフレーションの年に年率は銀行が2008 年の終りまでに達成することを望んだ3 パーセント率の上の9 月3.8 パーセント、よくだった。中央銀行は3 パーセントのインフレーションターゲットが2009 年の終わりまで達成されて本当らしくなかったこと認めた。3 パーセントターゲットが別の年の間ようでない不合理ではない達されないことインフレーションに過去年、そうBank??.s の承認頑固に残されたおよそ4 パーセントの余分がある。全く、ずっと私達はしばらくCPI のインフレーションが2009 年の終わりまでの3 パーセントの近くでことを写し出している。

inflation??.s の粘着性の理由の一部分は今年経済活動が一般に固体に残ることである。中間の図表で示されているように、成長は去年の後半で遅れたが、ずっと今年再度増強している。経済活動の月例表示器に年四回の国内総生産データの完全な相関関係がないが、前は全面的な国内総生産の成長が多分第三四半期で幾分強かった提案する。(第三四半期の公式の国内総生産データは11 月中旬まで。発表されない) 9 月の月例表示器が尊厳で登録した0.4 のパーセント利益のすべてを与えても、第三四半期の実質の国内総生産はほぼ6 パーセントのannualized 率に上がるために見る。小売り両方販売及び産業は今年増強してしまった、第三四半期の成長は幾分強かったこと概念に信任を貸す。

言われて、私達は第三四半期にあったと次の四半期に同様にTG0 0N 強いまま残るとメキシコ成長が期待しないこと。、2006 年に狭くなったメキシコ貿易赤字は最下の図表で示されているように再度広がり始めている。広がることの一部は輸入高で引いている内需の積み込みのためにそうなったものである。但し、輸出成長はまた著しく遅れた。全く、二桁のペースで去年切ていた実質の輸出高の成長は2007 年の第二期3.6 パーセントだけ(年に年) に遅れた。ボーダーの輸出成長の南がなぜ最近遅れてしまったか理解するために1 必要性はMexico??.s の北の隣人の減速よりそれ以上に実施中に見る。

メキシコ成長は前方の四分の一のビットのギヤを低速側に入れることを私達が写し出すが、私達はメキシコペソがgreenback 対より高くひき続けることを期待する。但し、私達の予測は反射ペソの強さ、であるよりより多くの一般化されたドルの下落のである。私達が私達の???Monthly 景気の見通しでか。か。か。説明するように、掲示されるかどれがwww.wachovia.com/economics の大きい米国の当座預金赤字および制限の組合せで