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米国経済の弾性は市場の解説者を驚かし続ける

米国経済の弾性は間違って行って、よくしているものを無視しているものがに経済で無情に焦点を合わせている誰が市場の解説者をの驚かし多数、続ける。実質の国内総生産は第三四半期の3.9 パーセントのペースで拡大し、2.6 パーセントの余分の上に過去年である。正直なところ、それは経済のように確かに育てているこの速い感じない。しかし私達は国内総生産数の妥当性に、質問しない。この強い内需と実質の国内総生産間に成長の発散があることであることを経済が感じない理由。

私達は繰り返し私達の月例展望の総体の内需と実質の国内総生産間の割れ目の出現に注意した。輸出高は波立っているが、ハウジング及び消費者出費、ほとんどの世帯が容易に識別する2 つの区域は、はっきり遅れている。このポイントのこの最もよい実例は輸出高が多くに持っていることより2005 年の尾終りに滑り始めたhomebuilding 以来の住宅建築の低下補われる。貿易赤字は憶病である。網の輸出高の改善は第三四半期の成長に第二期の成長及び完全なパーセント・ポイントに1.3 のパーセント・ポイントを加えた。

私達は私達が過去の2 つの四分の一で見た何を貿易赤字の継続的だった改善を捜すが、より少しが大いにある年四回の改善よりことを期待する。貿易の改善は2008 年の少なくとも中間を通って国内総生産の成長の重要な抗力に残るhomebuilding の継続的だった暴落の相殺を助ける。

それの融資を助ける当座預金赤字と長期資本の流入間の相互作用を反映するドルはより低く向き続ける。当座預金赤字がより小さくなっているが、greenback はいくつかの逆風に直面する。

第1 、債券市場の最近の転位はかなり購入するために外国投資家に少数の米国の保証を与える構成された定収入の製品市場の新しい発行を減少した。二番目に、金利の差動はドルを現在助けていない。連邦機関は切断ずっと率であるが、他の主要な中央銀行は把握にまたは約更にきつく締まるためにある。最終的に、ほぼ6 年間きちんと整っていたドルの価値の傾向の低下は外国投資家に所要をいつでもすぐに期待する少し理由を与える。価格低下は促進することを考えたらなぜ資産を買いなさいか。私達の意見では、これらの逆風は多分近い未来のためのドルを打ちのめし続ける。

要点は多分ドルの価値の傾向の低下が動くために更に持っていることである。短期訂正がそのうちに起こるために区切られるが私達はgreenback が来年の終わりまでより低く向くことを写し出す。私達は為替相場の未来の分岐点を写し出して通常好まない。但し2009 の方針をあらためてきつく締めるために米国の経済成長が増強すると同時に、私達の予測は連邦機関を求める。そのシナリオの下で、ドルは2009 年にほとんどの主要な通貨対認めるべきである。